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来源：环球老虎财经app
9月21日 ，罗博特科公告，自今日起至9月24日进行H股招股 ，9月29日在港交所挂牌上市 ，计划募资比较多 不超51.78亿港元，重点投向硅光组装及测试设备研发 。回顾其成长路径，这家公司原本是一家光伏设备厂商 ，而推动它完成赛道切换、成为硅光领域“卖铲人 ”的 ，是一场跨国并购 。通过收购海外标的，罗博特科切入了硅光封装及自动化设备的核心环节 ，资本市场也对此给出了明确定价——公司市值从并购前的数十亿元量级 ，一路攀升至千亿级别。
9月21日，罗博特科公告 ，今日起至周四9月24日招股 ，并将在9月29日登陆港交所，每股发售价比较高 436港元 ，计划比较多 募资51.78亿港元 ，投向硅光组装 、测试设备研发 、产能扩建与全球销售网络搭建 。此次IPO吸引了包括淡马锡、易方达 、常春藤在内的机构参与基石认购 。
而公司从光伏设备厂商转型成硅光“卖铲人 ”，主要得益于一场跨国并购。2019年 ，罗博特科着手张罗对德国硅光组装测试设备厂商ficonTEC的系列资本腾挪 。通过设立体外SPV斐控泰克 ，联合多家机构以1.26亿欧元收购ficonTEC 93.03%股权，2025年上市主体再以10.12亿元对价实现完全控股，直接成果是一张挤入英伟达 、Intel等客户的入场券 。
二级市场也早已同步反应了罗博特科的身份转变 ，股价一路从30元低点拔高至今年上半年比较高 700元 ，翻了22倍，市值超千亿。
赴港上市
9月21日 ，罗博特科发布公告，公司将于今日起至9月24日招股 ，预计9月29日在港交所挂牌上市 ，此次计划全球发售7294.43万股H股，占发行完成后总股本的6.62% ，每股发售价比较高 436港元 ，比较多 募资约51.78亿港元。
此次IPO招股引入14名基石投资者，总共认购2.324亿美元（约18.23亿港元） ，基石投资者名单包括：淡马锡、常春藤 、易方达 、CIG（剑桥科技）、晟天实业等 。
根据招股说明书 ，此次募集款项用于加强硅光组装、测试设备产品技术研发创新，应对AI驱动的高性能计算及高速数据传输加速需求，扩大产能和交付速度 ，建立全球销售和服务网络等 。
资料显示 ，罗博特科是CPO耦合和测试设备的主要供应商，拥有专有的运动控制系统 ，分辨率达5纳米 ，产品覆盖可插拔光模块封装设备 、CPO双面晶圆测试设备及晶粒测试设备 、光通信OCS自动化产线设备等。
着眼于基本面，受可插拔模块向800G发展 ，光引擎向1.6T发展带来自动化设备需求量的提升 。2026年上半年公司整体实现销售收入6.08亿元 ，归母净利润655.68万元 。其中，超4.88亿元营收来自光电子及半导体封测设备 ，占比80.24% ，这也带动毛利率由2022年22.17%水平升至当前的41.62%。
按地区来看，公司境外收入4.38亿元 ，占比由早前的2成增至七成 。截至报告期末 ，公司光电子及半导体业务在手订单金额24.52亿元 。这也是公司上市来，业务结构变化最大的一份财报。
从传统赛道切入新兴领域，是资本喜欢的估值重塑逻辑 ，上半年资本追“光 ”热情推升了罗博特科的股价 ，公司年内涨幅超160%，市值破千亿 。
巨大涨幅足以激发股东的减持落袋心理 ，2026年第二季度 ，公司控股股东、实际控制人的一致行动人宁波科骏减持220.15万股股份，持股份额由5.182%降至3.868% ，减持均价467.11元/股 ，以此计算，宁波科骏套现约10亿元 。
5月29日 ，减持实施完毕公告落地后第三个交易日 ，罗博特科股价创出历史新高714元/股，随后两个月内 ，公司股价一度回踩超50% ，市值蒸发近600亿元，投资者“用脚投票 ”回应减持动作。
靠并购逆天改命
从光伏自动化设备商 ，到“光 ”的卖铲人 ，是小市值上市企业通过并购逆天改命的“时代缩影 ” 。
行业数据显示，硅光智能制造设备2021年市场规模6亿元 ，2025年扩大至30亿元 。就是如此“小众” 、“新兴”的赛道里 ，下游挤满了AI科技巨头客户。
半年报显示，罗博特科800G以上硅光或CPO光模块全自动超高精度组装 、测试设备的客户涵盖Intel、Cisco 、Broadcom 、英伟达、台积电 、Ciena 、Lumentum。
让公司进入科技大厂供应生态的 ，得益于一场横跨多年的近10亿元跨国并购 。
彼时 ，光伏行业正“如日中天 ”，补贴催化带来超高增速 ，客户们巨额利润滋养下 ，作为上游自动化设备厂，罗博特科在2019年以近亿元的净利润顺利登陆资本市场 。
很快 ，第二年业绩变脸 ，2019年、2020年公司营收9.81亿元 、5.28亿元，大幅缩水，同期 ，扣非归母净利润8900.49万元 、-8529万元 ，同比下滑了195.83%，毛利率指标从2017年超41%降至11.19% ，净利率转为-12.86%。
实质上 ，自动化设备作为行业周期的先行指标，国内外光伏市场规模过去经历了10年、10倍扩张期 ，罗博特科下游客户们赚得盆满钵满的同时 ，公司订单量和毛利率已然出现下行 。
一切早已有迹可循，2018年-2020年 ，公司经营活动现金流量净额分别-909.49万元、-7745.12万元 、-1.05亿元 。与此同时 ，应收账款由2.15亿元增至3.92亿元，相当于当年新确认收入的74%。要账周期拉长 ，也意味着光伏自动化设备的壁垒变薄了 。
“寒意 ”席卷到了二级市场 ，公司股价自2019年上市初2月近79元/股跌至2019年中不足30元/股 。
彼时，2019年4月，德国公司ELAS有意出售其控制的光电子封测设备厂商ficonTEC全部股权。
为弥补光伏自动化设备增速放缓的潜在影响 ，罗博特科寻求与多家半导体投资机构 ，共同出资收购目标公司 。2019年8月，罗博特科实控人戴军与王宏军共同设立斐控晶微 ，斐控晶微联合建广广智 、苏园产投、永鑫融合 、尚融宝盈及常州朴铧出资设立斐控泰克 。
2020年10月 ，罗博特科受让斐控晶微100%股权，通过斐控晶微间接持有斐控泰克16.85%股权 ，成为斐控泰克参股股东 ，永鑫融合 、常州朴铧将合计12.36%股份转让给超越摩尔。2019年10月-2023年8月期间，斐控泰克合计支付1.26亿欧元获得ficonTEC93.03%股权 。
截至2022年 ，ficonTEC向Intel、Cisco 、Ciena等主要客户累计交付403台设备 ，分布在硅光 、CPO等行业 。截至2024年12月13日，ficonTEC确认收入4167.85万欧元 ，其中 ，来自英伟达的在手订单2395.87万欧元，已实现收入1117.2万欧元。
2023年，罗博特科与斐控泰克剩余持股81.18%的其他股东方签署资产购买协议 ，2025年 ，罗博特科以40.1元/股的费用 向超越摩尔、永鑫融合 、尚融宝盈 、常州朴铧发行3.84亿元股份，现金对价5.42亿元 ，罗博特科另以现金方式支付8510.37万元收购ficonTEC境外主体ELAS所持剩余6.97%股权。
最终上市公司实现100%控股ficonTEC ，总交易对价10.12亿元，成为全资子公司 。
这一数值什么概念呢？2024年罗博特科全部营收只有11.06亿元 ，2014年至2024年全部归母净利润总和也仅有3.99亿元 ，2024年期末公司现金及等价物余额2.99亿元，属于“掏空家底”放手一搏 。
这也是2024年“并购六条 ”落地之后 ，创业板首单海外并购重组案例 ，典型的“体外SPV孵化海外标的，上市公司再收购SPV股权 ”的模式。
创始人戴军
市值的巨大飞升 ，让罗博特科背后的掌舵人走到了台前，成为资本座上宾 。
戴军，生于1974年 ，1996年其从上海电焊机厂工艺研究所助理工程师起步 ，次年，进入东芝电梯（上海）任工程师 ，工作两年后出任美国环球仪器（香港）工程师 ，在2002年进入德国汉高（中国） 。
这一段横跨半导体、工业软件领域头部企业的经历，成了此后弯道超车的关键。2005年 ，戴军出任苏州捷昇电子有限公司（后更名为元颉昇 ，也是罗博特科控股股东的前身）总经理 。2011年罗博有限成立，主业聚焦光伏电池制造的高良率自动化设备 。
戴军并非孤军奋战 ，公司最早的“铁三角 ”是戴军 、王宏军 、夏承周三人 ，2016年三人签署《一致行动协议》，共同作为罗博特科的实际控制人 ，通过元颉昇间接控制公司30.38%股份 ，加上科骏投资和夏承周直接持股，三人合计持股约45%。这个“铁三角 ”一直维持到2022年1月8日，公司实际控制人由三人变更为戴军一人 。
公司早期融资 ，与大多数制造业公司不同 ，并没有经历典型多轮VC/PE融资，仅有2016年 ，能骏投资受让部分股权 ，上海颂歌投资增资入股 。
2025年6月，罗博特科定增融资3.84亿元收购ficonTEC ，发行价124.99元/股 ，财通基金、诺德基金、台州城投 、中信证券 、鹿秀投资、石泉投资等机构入局。第三季度，公司股价翻番 ，牛散陈晏群也在三季报中现身 ，新进公司第九大流通股东席位，并于四季度退出 。
治理层面 ，2025年9月 ，ficonTEC联合创始人兼CEO Torsten Vahrenkamp加入罗博特科董事会，担任董事，也为这一段跨国收购画上了收尾符 。
数年间 ，光伏铲子成了红海 ，硅光组装 、检测设备在2025年成为AI算力时代新的“铲子”，只不过 ，下游大厂们资本开支和采购周期成了新的决定性力量。
